本周展望：美联储动向、原油回调、日元成为焦点

概览

本周金融市场走势剧烈，商品与货币价格波动显著且多变，主要受地缘政治紧张局势及对美国货币政策预期变化的影响，投资者仓位频繁调整。

由于通胀预期变化及美元波动，现货黄金（XAU/USD）日内震荡幅度巨大；美国原油（USOILRoll）则从周高大幅回落，受到需求忧虑重燃和风险情绪脆弱的拖累。

美元兑日元（USD/JPY）亦备受关注，触及数周高位后转而回落，受美联储利率预期变化及市场对日本政府可能干预汇率的担忧共同影响。

宏观风险仍居高不下，交易员对数据意外与央行言论保持高度敏感。在流动性较弱的市场环境下，技术位持续发挥重要影响力。

本文所列时间均为英国夏令时（BST）。

黄金（XAU/USD）

本周黄金（XAU/USD）波动剧烈，曾一度跌至3128.84美元，随后急速反弹至3261.97美元。受到美国收益率回落和各国央行购金兴趣升温的提振，该涨势随后有所放缓，目前交投于3202.23美元附近。整体宏观走势仍是主要驱动因素，黄金对通胀预期、利率预期及地缘政治风险高度敏感。

XAUUSD H1

本周初形成的3130美元低点构建了坚实的支撑，推动金价迅速突破短期阻力位。然而，该涨势在接近3265美元附近遇阻，目前金价在3180至3240美元区间盘整。

若金价确认突破3240美元，或将重新激发多头动能，短线目标将看向3280美元和3300美元。反之，若跌破3180美元，将再度考验3130–3150美元支撑区。

黄金价格受到新兴市场央行购金需求和持续地缘政治风险的支撑。此外，美国通胀顽固及美联储降息时点不确定性，也使得金价维持在高位。作为避险资产，黄金在全球股市不稳及风险资产波动加剧的背景下亦受益明显。

从技术角度看，黄金仍保持积极走势，价格远高于其50日均线，且RSI仍处于中性区域，若动能重燃，仍有上行空间。但若美国经济数据改变市场对美联储的预期，金价也可能突然反转。下周CPI和PPI数据将公布，预计市场波动性加剧，交易者需保持灵活。

尽管整体上行趋势未变，但短期仓位布局更显谨慎，反映出黄金在关键宏观事件下易出现大幅震荡。策略上应关注突破后的跟进确认，或在明确支撑位附近逢低吸纳。

美国原油（USOILRoll）

本周美国原油（USOILRoll）动能发生急剧反转，价格从高点63.856美元迅速下跌至60.502美元。此次回调反映出交易员重新评估全球需求。价格随后略有回升，目前在61.628美元附近盘整，市场正在权衡供应端约束与需求疲软信号。

USOILROLL H1

未能站稳63.80美元上方构成“多头陷阱”，引发获利回吐，价格在60.50美元附近获得支撑，此处与此前需求区重叠，且成交量上升予以确认。尽管出现反弹，油价仍受限于60.50至63.85美元区间内。若突破62.00美元，有望重拾多头信心，目标为64.20及65.00美元。

基本面信号仍不明朗。OPEC+继续坚持产量纪律，中东地缘局势紧张亦对油价形成支撑。

此外，美元强势也给大宗商品整体带来压力。在需求预期明显改善或供应端出现强烈催化因素前，油价或将在震荡区间内波动。

从技术面来看，动能指标中性，短期均线趋于平坦，反映出当前市场方向不明。交易者需关注价格是否能有效突破当前区间，若跌破60.50美元，将可能测试59.20美元支撑位。

原油行情仍高度受头条消息影响，库存数据和宏观经济数据的变化很可能决定下一波走势方向。

美元兑日元（USD/JPY）

本周美元兑日元大幅回调，从148.349回落至145.042低点，随后略有反弹，目前交投于145.90附近。该下跌受到美国经济数据疲软、美债收益率下降及市场避险情绪升温所驱动，导致资金流入日元。

USDJPY H1

148.35附近的上行受阻确认该水平为关键阻力位，价格快速跌向145.00一线，该位置亦与4月底以来的整理区间重合。当前反弹力度有限，146.00附近形成短期顶部，若能突破146.30，将有望上探147.00。反之，跌破145.00将打开下行至144.20的空间。

基本面方面，市场密切关注美国通胀数据以及日本是否会出手干预汇市。日元本周的走强引发市场猜测日本政府可能通过言语或实际操作干预汇率，若美元兑日元下跌过快。

与此同时，美联储的利率路径仍充满不确定性，近期劳动力市场和通胀数据释放的信号不一，令美元多头情绪紧张。

从技术角度来看，美元兑日元短期走势仍显疲弱，尽管RSI已从超卖区回升，但动能依然不足。价格正测试多周上行通道的下沿，若无法守住145.00，则有可能引发更深层次的回调。

下周即将公布的美国CPI和PPI数据将成为关键，若通胀数据高于预期，可能提振美元；若数据偏软，则将加大美元兑日元的下行压力。鉴于干预风险上升，交易者需防范剧烈波动。

尽管中期上升趋势仍在，但当前需保持谨慎，预计波动性将在下周重要经济数据公布前保持高位。

关键技术位关注表

前瞻展望

展望2025年5月20日当周，市场将迎来密集的数据与事件，对短期走势具有重大影响。

首先是美国CPI和PPI数据的发布，这将直接影响市场对美联储政策路径的预期。若通胀高于预期，将支持“利率维持更久”的观点，可能提振美元，打压黄金和风险资产。

此外，美国初请失业金数据及PMI也将提供劳动力市场和经济增长动能的最新线索。若数据疲软，可能重燃市场对经济衰退的担忧，并影响大宗商品和外汇市场的情绪。

在原油市场方面，EIA库存数据及OPEC+相关讨论将成为焦点。任何立场或产量策略的变化都可能加剧油市波动，原油对供需预期仍极度敏感。

最后，日元投资者应密切关注日本央行和财务省的言论，若日元持续走强，或将引发言语或实质干预，届时影响不仅限于美元兑日元，还可能波及整体市场风险情绪。

在当前环境下，交易者应保持敏捷。面对高宏观不确定性及关键技术关口，风险控制与灵活操作将是未来交易的核心。

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